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今日，有大机构资金进场。10月20日14：17开始，科创50ETF华夏、创业板ETF易方达开始脉冲式拉升，临近尾盘上证50ETF华夏也快速拉升。
中信建投证券研报认为，从本轮资金流入的多项交易特征及偏好看，符合大机构资金对权益市场的增持与配置风格。
华夏科创50ETF午后拉升
10月20日，股票型ETF成交依然活跃。其中，14：17，科创50ETF华夏开始脉冲式拉升，从下跌0.6%左右，迅速拉升至翻红，此后震荡上涨，截至收盘上涨0.85%，全天成交105亿元。
此外，创业板ETF易方达、上证50ETF华夏也出现异动拉升。
截至收盘，科创50ETF华夏成交额为105亿元，创业板ETF易方达成交额为79.38亿元。
近期，资金持续借道ETF入市。据Choice测算，10月19日，股票型ETF净流入240亿元。宽基ETF成为资金重点加仓方向。其中，中证500ETF南方净流入41.39亿元，沪深300ETF华泰柏瑞净流入27.27亿元，创业板ETF易方达、上证50ETF华夏、中证1000ETF南方等净流入均超20亿元。
从行业主题ETF来看，半导体主题ETF关注度有所抬升。10月19日，科创半导体ETF华夏净流入23.22亿元，半导体设备ETF国泰净流入7.5亿元。
大资金入场特征明显
分析发现，本轮资金大规模持续流入股票型ETF始于9月28日。据Choice测算，9月28日以来，截至10月19日，股票型ETF合计资金净流入1873.78亿元。
从资金流向看，宽基ETF成为资金重点加仓方向。其中，科创50ETF华夏净流入249.04亿元，沪深300ETF华泰柏瑞净流入225.14亿元，沪深300ETF易方达净流入212.9亿元，创业板ETF易方达净流入也近200亿元。
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随着资金涌入，截至10月19日，沪深300ETF华泰柏瑞规模为1240.02亿元，科创50ETF华夏规模也超过千亿元，达到1005.29亿元。
中信建投证券研报认为，9月28日以来，增量资金主要集中于核心宽基的少数产品，部分产品的交易在尾盘集中放量，且流入区间伴随着市场的持续调整，并在多个交易日延续这一趋势，体现出较强的大机构资金入场特征。
根据中信建投证券的研究，近期大额资金流入发生于市场宽幅调整阶段，与大机构逆势入场的稳市节奏相一致。具体来看，近期主要指数均呈连续下跌趋势，且调整幅度相对较大，而对应ETF均实现资金净流入，这一资金流入时点与2025年4月初市场大跌时大机构的逆势增持特征相一致。
在中信建投证券看来，大量、连续的增量资金有助于缓和核心权益类资产的调整压力、稳定市场预期。不过，与此前大机构资金增持阶段相比，本轮资金在维持以沪深300为核心标的的同时，更加重视科创50和创业板指等科技创新板块的配置价值。
更多增量资金可期
当前权益类产品密集发行，更多增量资金可期。Choice数据显示，截至10月20日，95只权益类基金正在发行，另有31只权益类基金发布基金份额发售公告，即将启动发行。其中，首批18只主动ETF获批后火速启动发行，均将于10月23日开始发行。
谈及对后市的看法，华安基金认为，中长期来看，权益类资产具有一定性价比，企业盈利保持增长。同时，无风险收益率偏低。今年以来，我国十年期国债收益率从1.88%逐步下行至1.67%左右，权益类资产配置性价比显现。叠加资本市场稳定机制逐步推进，ETF净申购等有助于推动市场稳定。整体而言，10月仍有较多结构性机会值得挖掘，科技板块的投资主线有望从硬件向应用进一步扩散，同时国内经济修复也可能推动部分顺周期行业表现改善，市场结构性机会有望更加均衡。
在易方达基金基金经理林伟斌看来，制造业景气重新回到扩张区间，工业企业盈利延续改善，有助于稳定市场对经济与企业盈利的中期预期。上市公司三季报陆续披露，市场对于行业景气和公司盈利的判断有望获得进一步验证，基本面清晰、盈利稳定的资产配置价值或更加突出。
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“考虑到中国经济已逐渐走出地产周期驱动的发展模式，价值的涵义也不应局限于顺周期、消费等标签；而随着中国企业的全球化加深，很多强竞争力公司，特别是在出海领域，因为AI含量低而被错杀。”鹏华致远成长基金经理赵乃凡表示，接下来一方面耐心等待均值回归，规避追高的风险，另一方面聚焦于强竞争力的出海企业。
作者：赵明超
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